코인 현물과 선물 가격 차이가 발생하는 이유와 이해

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코인 현물과 선물 가격 차이가 발생하는 이유와 이해

타키ㅣ 2024. 11. 12. 20:06

가상화폐 거래를 하다 보면, 같은 자산인 현물과 선물의 가격이 다르게 형성되는 것을 볼 수 있습니다. 동일한 코인임에도 불구하고 현물(spot)과 선물(futures) 시장에서 가격 차이가 발생하는 이유는 무엇일까요? 이번 포스팅에서는 현물과 선물의 개념 차이, 가격 차이가 발생하는 이유와 이를 활용한 거래 전략에 대해 자세히 알아보겠습니다.

1. 현물과 선물의 개념 차이

(1) 현물(Spot Market)

현물 시장은 즉시 거래가 완료되는 시장으로, 코인을 구매하면 곧바로 지갑에 코인이 들어옵니다. 현재 시점의 실제 가격으로 거래가 이루어지며, 실제로 코인을 소유하게 됩니다.
현물 거래는 간단히 말해 코인을 바로 구매하거나 판매하는 거래를 의미합니다.

(2) 선물(Futures Market)

선물 시장은 코인의 미래 가격을 예측하여 거래하는 파생상품 시장입니다. 즉, 실제 코인을 소유하지 않고도 가격 상승 또는 하락에 투자할 수 있습니다.
선물 계약은 미래의 특정 시점에 특정 가격으로 거래할 것을 약속하는 계약으로, 일반적으로 만기일이 있으며, 만기일에는 계약이 종료됩니다. 다만, 가상화폐 선물 시장에서는 무기한 계약(perpetual contract)도 많이 사용됩니다.

2. 현물과 선물의 가격 차이 발생 이유

(1) 공급과 수요 차이

현물과 선물 시장은 각각 독립된 거래자들에 의해 가격이 형성됩니다. 현물 시장에서는 코인을 실제로 사고 파는 사람들이 모이지만, 선물 시장은 가격 변화에 따라 수익을 추구하는 투자자들이 주로 활동합니다.
예를 들어, 선물 시장에서 특정 코인의 가격이 상승할 것으로 예상되어 수요가 급증할 경우, 선물 가격이 현물 가격보다 높아질 수 있습니다. 반대로, 하락 예상 시 선물 가격이 현물보다 낮아질 수 있습니다.

(2) 투자 심리와 시장 전망

선물 시장에서는 미래의 시장 전망에 따라 가격이 결정되므로, 현물보다 더 높은 변동성을 보일 수 있습니다. 예를 들어, 코인 가격 상승 기대감이 높아지면 선물 시장의 매수세가 강해져 선물 가격이 현물 가격보다 높게 형성될 수 있습니다.
반대로 하락이 예상되는 경우, 선물 시장의 매도세가 강해져 현물보다 낮은 가격에 거래될 수 있습니다.

(3) 시장의 유동성 차이

현물과 선물 시장은 각각의 거래량과 유동성이 다르기 때문에 가격 차이가 발생할 수 있습니다. 일반적으로 선물 시장이 현물보다 유동성이 높고 거래량이 많은 경우가 많아, 가격 변동이 더욱 빠르게 일어날 수 있습니다.
유동성 차이로 인해 특정 시점에 매수 또는 매도 압력이 높아지면 현물과 선물 가격 간의 차이가 커질 수 있습니다.

(4) 롤오버 비용 및 이자율

선물 거래에서는 롤오버 비용(rollover cost)과 이자율이 발생할 수 있습니다. 무기한 계약에서는 롱 포지션(매수)과 숏 포지션(매도) 간에 이자율이 부과되기도 하며, 이로 인해 가격이 다르게 형성될 수 있습니다.
무기한 선물 계약의 경우, 일정한 시간마다 롱과 숏 포지션 간의 자금 비용(funding rate)이 부과되어, 이 비율에 따라 현물과 선물 가격 차이가 발생할 수 있습니다.

3. 현물과 선물 가격 차이를 이용한 거래 전략

(1) 차익 거래(Arbitrage)

현물과 선물의 가격 차이를 이용해 이익을 얻는 전략입니다. 예를 들어, 현물 가격이 선물보다 낮을 때 현물을 매수하고 선물을 매도해 가격 차이로부터 수익을 얻을 수 있습니다.
이러한 차익 거래는 시장 간 가격 차이가 일정 범위 안으로 수렴되면 종료되며, 유동성이 높은 시장에서 주로 사용됩니다.

(2) 헤지(Hedge) 전략

선물 계약을 이용해 현물 보유 자산의 가격 변동 리스크를 줄일 수 있습니다. 예를 들어, 보유한 코인의 가격 하락 위험을 줄이기 위해 선물 시장에서 동일한 양을 매도(숏 포지션)하면 하락으로 인한 손실을 줄일 수 있습니다.

(3) 시장 전망에 따른 투기(투자)

선물 시장은 레버리지 거래가 가능하기 때문에 가격 변동성에 따라 더 큰 수익을 기대할 수 있습니다. 가격이 상승할 것으로 예상되면 레버리지를 이용해 롱 포지션을 취하고, 하락 예상 시 숏 포지션을 취해 수익을 노릴 수 있습니다. 다만, 레버리지 사용 시 손실도 커질 수 있으므로 주의가 필요합니다.

4. 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q1: 현물과 선물 가격이 항상 다른가요?

항상 그런 것은 아니지만, 대부분의 경우 가격 차이가 존재합니다. 특히 변동성이 큰 시장에서는 가격 차이가 더욱 두드러지게 나타날 수 있습니다.

Q2: 선물 가격이 현물보다 낮을 때가 있나요?

네, 선물 시장의 매도 압력이 강할 때, 또는 하락 전망이 높은 경우 선물 가격이 현물보다 낮아질 수 있습니다. 이를 ‘백워데이션(Backwardation)’ 상태라고 합니다.

Q3: 무기한 선물의 자금 비용(funding rate)은 어떻게 작동하나요?

무기한 선물 거래에서는 롱과 숏 포지션 간 자금 비용(funding rate)이 정기적으로 교환됩니다. 만약 롱 포지션의 수요가 높다면 롱 포지션 보유자가 숏 포지션 보유자에게 이자를 지급하게 됩니다.

결론

현물과 선물은 같은 자산을 기반으로 하지만, 가격이 달라질 수 있는 이유는 시장 구조와 거래 목적의 차이에서 기인합니다. 투자자들의 전망, 수급, 자금 비용 등의 요인으로 인해 현물과 선물의 가격은 다르게 형성될 수 있습니다. 이를 이해하고 차익 거래나 헤지 전략을 통해 다양한 거래 방식을 활용해보세요. 현물과 선물 시장의 차이를 잘 이해하면 보다 효과적으로 투자 전략을 세울 수 있습니다.